Gümüş piyasasında fiyatlar gerilerken fiziksel arz tarafındaki sıkışıklık sürüyor. Yılın başında ons başına 121,62 dolarla tarihi seviyeyi gören gümüş, son kapanışta 67 dolar civarına kadar geriledi.
Fiyattaki sert düşüşe rağmen küresel gümüş piyasasında arzın talebi karşılamakta zorlanması, yatırımcıların dikkatini yeniden arz-talep dengesine çevirdi.
2026’DA 46,3 MİLYON ONS AÇIK BEKLENİYOR
Silver Institute tahminlerine göre 2026 yılında küresel gümüş talebinin mevcut arzı 46,3 milyon ons aşması bekleniyor.
Bu gerçekleşirse gümüş piyasası 2021’den bu yana art arda altıncı kez arz açığı vermiş olacak.
2021’den itibaren talebi karşılamak için stoklardan kullanılan toplam gümüş miktarının ise yaklaşık 762 milyon onsa ulaşacağı tahmin ediliyor.
GÜMÜŞ ÜRETİMİNİ HIZLA ARTIRMAK KOLAY DEĞİL
Arz açığının kısa sürede kapatılamamasında maden üretiminin yapısı önemli rol oynuyor. Yeni madenlerin devreye alınmasının uzun zaman alması ve geri dönüşüm yoluyla elde edilen gümüş miktarının sınırlı kalması, arzın talebe hızlı şekilde cevap vermesini zorlaştırıyor.
Talebin stoklardan karşılanması ise yer üstündeki kullanılabilir gümüş miktarının azalmasına neden oluyor.
GÜNEŞ ENERJİSİNDE TALEP GERİLEYEBİLİR
Gümüşün önemli kullanım alanlarından biri olan güneş enerjisi sektöründe ise talep tarafında yavaşlama öngörülüyor.
Fotovoltaik hücrelerde kullanılan gümüş pastasına yönelik tüketimin azalmasıyla, güneş enerjisi sektörünün gümüş talebinde yıllık yüzde 30’a varan düşüş yaşanabileceği tahmin ediliyor.
Ancak bu düşüşün sanayi kaynaklı genel gümüş talebindeki güçlü görünümü tamamen tersine çevirmesi beklenmiyor.
YAPAY ZEKA VE VERİ MERKEZLERİ TALEBİ DESTEKLİYOR
Elektronik sektörü yılda yaklaşık 445 milyon ons gümüş tüketirken, yapay zeka ve veri merkezlerine yönelik yatırımlardaki artış da gümüş talebini destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
Veri merkezlerinin artan enerji ihtiyacı, elektrik ve elektronik altyapılarda kullanılan gümüşe yönelik talebin canlı kalmasına katkı sağlıyor.
YÜKSEK FAİZ GÜMÜŞ FİYATINI BASKILIYOR
Arz açığı uzun vadede gümüş fiyatlarını destekleyebilecek bir unsur olarak görülse de yüksek faiz ortamı kısa vadede değerli metal üzerinde baskı oluşturuyor.
ABD’nin 10 yıllık enflasyona endeksli Hazine tahvillerinde reel getirinin yaklaşık yüzde 2,55 seviyesinde bulunması, faiz getirisi sağlamayan gümüşün yatırımcı açısından cazibesini azaltabiliyor.
GÖZLER FED VE PETROL FİYATLARINDA
Gümüş fiyatlarının yönü açısından ABD Merkez Bankası’nın faiz politikası da yakından takip ediliyor. Enflasyonun yüksek kalması ve faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde tutulabileceği beklentisi, değerli metallere yönelik yatırım talebini sınırlayabiliyor.
Diğer taraftan petrol fiyatlarının 100 doların üzerinde seyretmesi, küresel enflasyon endişelerini güçlendirirken, faiz ve enerji fiyatlarının aynı anda yüksek kalması gümüş fiyatları açısından önemli risk unsurları arasında gösteriliyor.
